什么是英國AIM終身保薦人制度?

英國另項(xiàng)投入市場(Alternative Investment Market，縮寫AIM)實(shí)行“終身”保薦人制度。該市場中，保薦人和經(jīng)紀(jì)商珠聯(lián)璧合，作為證券市場的基石，為投入者搭建了寬廣的舞臺(tái)。

英國AIM的保薦人制度最大特點(diǎn)在于他的終身制。終身保薦人制度是指上市企業(yè)在任何時(shí)候都必須聘請(qǐng)一名符合法定資格的企業(yè)作為其保薦人，以保證企業(yè)持續(xù)地遵守市場規(guī)則，增強(qiáng)投入者的信心。保薦人的任期以上市企業(yè)的存續(xù)時(shí)間為基礎(chǔ)，如果保薦人因辭職或被解雇而導(dǎo)致缺位，被保薦企業(yè)的股票交易將被立即停止，直至新的保薦人到任正式履行職責(zé)，才可恢復(fù)實(shí)行交易。

這種終身制也提高了對(duì)保薦人的個(gè)人能力和專業(yè)水平的要求，當(dāng)企業(yè)成功上市以后，保薦人的工作就轉(zhuǎn)向指導(dǎo)和督促企業(yè)持續(xù)地遵守市場規(guī)則，按照要求履行信息披露義務(wù)。此外，保薦人還可以代表企業(yè)，與交易所和投入者之間實(shí)行積極的溝通聯(lián)絡(luò)，幫助處理與監(jiān)管者和投入者的關(guān)系，提高企業(yè)的公眾形象，改善企業(yè)股票的市場表現(xiàn)。

雖然企業(yè)上市后保薦人的工作范圍擴(kuò)大了，但有一點(diǎn)是必須明確的，即保薦人的核心職責(zé)在于輔導(dǎo)企業(yè)的董事遵守市場規(guī)則，履行應(yīng)盡的責(zé)任和義務(wù)，尤其是在信息披露方面的強(qiáng)制義務(wù)。因此，可以說，“輔導(dǎo)者”和“獨(dú)立審計(jì)師”的職能是保薦人制度的本質(zhì)和關(guān)鍵之所在。

保薦人制度建立的背景?

目前實(shí)行上市保薦制度的證券市場主要有英國的倫敦證券交易所所屬的二板市場(Alternative Invest ment Market口簡稱為AlM)和香港交易所的創(chuàng)業(yè)板市場(Growth Enterprise Market，簡稱為GEM)，以及加拿大多倫多證券交易所(Toronto Stock Exchange，TSX)所屬的證券市場。

保薦人作用類似于我國境內(nèi)現(xiàn)有的上市推薦人，但與上市推薦人又有所不同。從職責(zé)來講，保薦人應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)遠(yuǎn)重于上市推薦人。保薦人要對(duì)企業(yè)進(jìn)行上市前的實(shí)質(zhì)性審查和上市后的持續(xù)輔導(dǎo)，使之符合目標(biāo)市場上市規(guī)則的要求，保薦人在這過程中承擔(dān)著完全的保薦責(zé)任。

保薦人最早出現(xiàn)在香港關(guān)于內(nèi)地H股在香港主板上市的規(guī)定中，1993年6月，香港證券交易所對(duì)主板市場上市規(guī)則進(jìn)行修改，開始允許中國大陸的企業(yè)發(fā)行H股并在香港主板市場上市。由于發(fā)行H般的大陸企業(yè)的主要商業(yè)和管理業(yè)務(wù)都在中國大陸進(jìn)行，其行為不受香港地區(qū)的法律管轄，而H股發(fā)行人童事對(duì)于香港證券法規(guī)和上市規(guī)則，大多還不夠熟悉，為了接納更多的H股公司上市口并保證H股上市公司的質(zhì)量口香港證券交易所對(duì)H股實(shí)行上市保薦制度。